拨开2026高端酒店供给的迷雾：行业的老问题与新解法

看宏观新闻，旅游市场如火如荼。2025年，全年国内出游达到65.2亿人次，同比增长16.2%；国内游客总花费达到6.30万亿元，同比增长9.5%。

旅游需求还在，大家也愿意花钱。

可是，当你看着自家酒店的财务报表时，心里是不是“咯噔”一下？

人流确实在涨，但收益偏弱，利润，更是少得可怜。

今天，我们就来聊一聊高端酒店市场的老问题，以及帮助破局的新解法。

你的直觉是对的，利润越来越像奢侈品

《五星档次酒店供给变化》显示，2025年中国内地新开业的五星档次酒店超过210家。但与此同时，酒店行业RevPAR（平均可出租客房收入）在2025年上半年，仍同比下滑了约5%。

以上数据反映，不是没人出行，而是需求增长并没有同步转化成酒店的定价权，也没有转化成更多的利润。

这也是理解高端酒店处境的关键点：客流在涨，收益偏弱，利润更弱。

华美《年度调查》显示，至少有72%的投资建设管理者认为高端酒店市场处于供大于求状态；而85%的酒管BD把“市场持续低迷、内卷严重”列为最大挑战。

大家的心态已经变了。行业里讨论的，不是“还值不值得继续扩张”，而是“市场还在，但钱越来越难赚”。

既然不赚钱，为什么供给仍旧持续

你可能会问，既然供大于求，那一年新开210家五星档次酒店是怎么回事？

首先，是“决策的时差”。

近两年落地的新项目，相当一部分是前几年已经签约、拿地、投入前期成本的。有些是在经历延期后继续交付。

部分已开业的酒店，兑现的是过去的决策，而不是当下对市场的信心。

调查显示，业主心态已经明显收缩。38%的业主代表认为把重点放在经营业绩提升上；23%认为需要挖掘低效空间创收潜力。与此同时，55%的投资建设管理者表示，目前高端酒店的投资回报难以满足业主集团的要求。

其次，是“轻资产杠杆”。

国际酒管集团，还在踩油门扩张。

截至2025年末，万豪、希尔顿、洲际、雅高和温德姆五家国际酒管集团，在建待建约13,786家酒店。这是什么概念？相当于它们现有开业规模的约35%。

国际酒管集团的在建待建项目储备

供给增长不仅仅是平地起高楼，还包括大量的存量改造。比如万豪，2025年有约三分之一的签约和新增客房，来自存量酒店的换牌和转换加盟。

宏观上看，部分核心城市的供给已经过密（上海2025新增3,838间；北京下半年新增1,505间）。但微观上看，中国酒店的连锁化率（2024年仅40.1%）相比成熟市场，仍有巨大空间。

所以，品牌们还在疯狂跑马圈地。

既然增量在持续，我们不妨算一笔账。

万豪财报显示，2025年，万豪全年的加盟费、基础管理费和激励管理费合计收入达到54.38亿美元，而自有/租赁及其他收入只有16.79亿美元。同年，万豪向股东返还了超过40亿美元资本。希尔顿在建待建3,703家酒店，全年向股东返还约33亿美元。

《酒店管理集团》指出，万豪截至2025年末，加盟/许可类7,644个，管理类1,966个，自有/租赁仅仅只有51个；希尔顿自有仅46家，加盟/许可高达8,125家；温德姆更是有超过8,300家特许经营酒店。

规模扩张带来的主要收益，沉淀在品牌、会员体系、中央预订、系统费率和资本回报上；而土地、建筑、装修、更新改造、开业爬坡，以及经营不及预期带来的损失，主要还在业主这一侧。

这几年，酒店业主对品牌的态度确实在变。

《年度调查》显示，现在业主筛选品牌，最看重的是：

会员系统导流和营销拓展能力（58%）

品牌酒店的经营表现和住客点评（67%）

合作条件更加优惠（38%）

高达71%的业主代表呼吁，必须建立“专业透明、客观公正的评估体系”；62%要求“一店一策，因地制宜”。

酒店管理公司业务发展百人年度调查

基于行业研究测算，OTA通常能从线上酒店交易规模中获取约10%左右的渠道服务费。如果一家高端酒店挂了牌，直销占比却始终上不来，对OTA的依赖也没下降。那么所谓的“品牌溢价”，并没有变成业主的利润，它只是换了一件马甲的“渠道成本”。

所以，业主开始用ROI来审视品牌，以数据来评估管理费和特许费。

没有了人，你拿什么交付“高端”？

资本和合同的问题，还能靠谈判桌来拉扯。但高端酒店正在面临一个更严峻的危机——人。

不是招不到年轻人，而是留不住能扛事的人。

《年度调查》中酒店/旅游管理专业学生表示：70%觉得晋升太慢，61%觉得工作强度过高，63%认为这只是“